Nghiên cứu liên kết độ chính xác của Polymarket với một nhóm thiểu số có kỹ năng

(AsiaGameHub) –   Một bài báo nghiên cứu mới của SSRN cho biết độ chính xác của Polymarket đến ít hơn từ trí tuệ đám đông và nhiều hơn từ một nhóm nhỏ các nhà giao dịch có lợi thế rõ ràng. Các nhà nghiên cứu cũng đã đánh dấu 1.950 tài khoản với các mô hình giao dịch có thể chỉ ra thông tin không công khai.

---

Thông tin cần biết

• Nghiên cứu đã xem xét 1,72 triệu tài khoản Polymarket.
• Chỉ 3,14% được xếp vào nhóm người thắng cuộc có kỹ năng.
• Các tài khoản bị đánh dấu đã kiếm được trung bình khoảng 15.000 USD mỗi tài khoản.

---

Các câu hỏi về giao dịch nội gián là trọng tâm

Bài báo, “Độ chính xác của thị trường dự đoán: Trí tuệ đám đông hay thiểu số có thông tin?” được xuất bản vào ngày 20 tháng 4 năm 2026 và sửa đổi vào ngày 25 tháng 4. Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo và Howard Kung từ London Business School đã viết bài báo này cùng với Theis Ingerslev Jensen từ Yale University.

Một phần của nghiên cứu tập trung vào khả năng giao dịch nội gián. Các tác giả đã xác định 1.950 tài khoản có các mô hình về thời gian và niềm tin giao dịch cho thấy khả năng sử dụng thông tin không công khai. Các tài khoản đó cũng gây ra ảnh hưởng lớn đến giá khi họ giao dịch.

Một trường hợp liên quan đến ba tài khoản đã mua hợp đồng liên quan đến Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro vài giờ trước một chiến dịch quân sự bí mật của Hoa Kỳ vào ngày 3 tháng 1 năm 2026. Tổng cộng, họ đã kiếm được hơn 630.000 USD.

Phát hiện đó thay đổi cách nhìn nhận về cuộc tranh luận về độ chính xác của Polymarket. Các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi thường coi độ chính xác về giá của họ là kết quả của việc nhiều người tham gia tổng hợp quan điểm. Bài báo lập luận rằng tín hiệu dự báo hữu ích đến từ một nhóm thiểu số có thông tin nhỏ hơn nhiều.

Các tác giả đã đi đến kết luận đó sau khi phân tích toàn bộ lịch sử giao dịch của Polymarket, bao gồm 98.906 sự kiện, 210.322 thị trường và tổng khối lượng giao dịch 13,76 tỷ USD. Họ đã sử dụng một thử nghiệm ngẫu nhiên hóa dấu hiệu để phân biệt kỹ năng thực sự với may mắn.

Chỉ 3,14% tài khoản được xếp vào nhóm người thắng cuộc có kỹ năng. Những nhà giao dịch đó trung bình tham gia 79 thị trường mỗi người, giữ lợi nhuận bên ngoài mẫu đầu tiên và thường giao dịch theo hướng kết quả cuối cùng. 96% còn lại hoặc thua lỗ hoặc hòa vốn do may mắn.

Dòng lệnh cho thấy rõ khoảng cách này. Mức tăng một điểm phần trăm trong mua ròng có kỹ năng tương ứng với mức tăng 8 điểm cơ bản trong xác suất của kết quả cuối cùng chính xác. Những người thắng cuộc may mắn có số dư dương, nhưng các giao dịch của họ không dự đoán giá hoặc kết quả một cách hữu ích.

Polymarket cũng tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn nghiên cứu. Khối lượng hàng tháng tăng từ 3,3 triệu USD vào tháng 12 năm 2023 lên 1,98 tỷ USD vào tháng 12 năm 2025. Số tài khoản hoạt động tăng từ khoảng 1.600 lên hơn 519.000. Mặc dù vậy, kỹ năng vẫn tập trung cao độ.

Các nhà nghiên cứu nhận thấy rằng kỹ năng cũng tồn tại lâu dài. Trong một thử nghiệm phân tách ngẫu nhiên, 44% nhà giao dịch được dán nhãn có kỹ năng trong dữ liệu đào tạo vẫn giữ nhãn đó trong dữ liệu thử nghiệm. Những người thua cuộc không có kỹ năng vẫn không có kỹ năng 51% thời gian. Các quỹ tương hỗ có kỹ năng chỉ giữ nhãn của họ 10% thời gian trong một thử nghiệm song song.

Các thử nghiệm tin tức theo lịch trình cũng cho kết quả tương tự. Xung quanh các thông báo của FOMC và báo cáo thu nhập của công ty, chỉ những nhà giao dịch có kỹ năng mới điều chỉnh sự mất cân bằng lệnh theo hướng bất ngờ của tin tức. Các nhóm tài khoản khác không cho thấy phản ứng ổn định.