Trang future S&P 500 tăng vững 0.42% sáng nay trước giờ khai trương ở New York, sau khi chỉ số này tăng 0.88% trong phiên giao dịch thứ Sáu. Tuần Giáng sinh—rõ ràng—thường là thời điểm yên tĩnh với giao dịch kém sôi động và biến động thấp. Các nhà giao dịch tập trung nhiều hơn vào định vị cho năm 2026 hơn là tuần tới, và cho đến nay họ có vẻ hài lòng với những gì họ thấy trong năm tới.
Chúng ta thậm chí có thể chứng kiến một đỉnh cao lịch sử mới—S&P chỉ cách đỉnh kỷ lục trước chưa đầy 1%.
Hai lý do lớn cho điều này là Fed và Tổng thống Trump.
Gần đây nhất, Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ (Fed) đã cắt lãi suất 25 điểm cơ sở, đưa lãi suất cơ sở xuống 3.5%. Chi phí vay rẻ hơn thường dẫn đến nhiều tiền lưu vào thị trường chứng khoán. Các nhà giao dịch không mong đợi một lần cắt lãi suất thêm vào tháng Giêng nhưng 46% trong số họ hiện đang tính đến một lần cắt vào tháng Ba, theo công cụ CME FedWatch, công cụ theo dõi các khoản cược trên future quỹ Fed. Con số này đã tăng dần dần suốt tháng.
Fed cũng đã bắt đầu một chương trình khác nhằm tăng thanh khoản cho thị trường: Mua Quản lý Dự trữ (Reserve Management Purchases – RMPs) hàng tháng, mỗi lần trị giá 40 tỷ USD. Mục đích là cung cấp thêm thanh khoản hàng ngày cho các ngân hàng vay trong thị trường “repo”. Các ngân hàng thường vay tiền qua đêm để tài trợ cho hoạt động nhưng lãi suất gần đây trở nên biến động hơn mức dự kiến, vì vậy Fed đang bôi trơn thị trường này bằng việc mua các trái phiếu ngắn hạn (T-bills) hàng tháng.
Chương trình này không nhằm mục đích là một vòng “giãn lỏng định lượng” mới, nhưng theo một số người trên Wall Street, nó có thể cũng tương đương—và .
“Trong 2 tuần qua, bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng 21.1 tỷ USD nhờ Mua Quản lý Dự trữ (RMPs), với mục đích công bố là giữ cho thị trường repo và các thị trường liên quan hoạt động trơn tru,” Nancy Lazar, Kinh tế học gia toàn cầu trưởng của Piper Sandler, nói với khách hàng vào cuối tuần. “Fed nhấn mạnh rằng đây không phải là Giãn lỏng định lượng. Tuy nhiên, từ góc độ kinh tế, các dự trữ ngân hàng tăng thêm sẽ giúp giữ lãi suất ngắn hạn thấp hơn, hỗ trợ tăng trưởng M2 và khoản vay ngân hàng.”
Kết hợp tất cả những điều này, bảng cân đối kế toán của Fed đang mở rộng sẽ thúc đẩy thêm [tổng cung tiền] và khoản vay ngân hàng, do đó hỗ trợ tăng trưởng GDP danh nghĩa, vốn đã ở mức lành mạnh ~5%.”
Tại , Ohsung Kwon và các đồng nghiệp của ông nhìn nhận tương tự. Tiền mới có nghĩa là mua khi thị trường điều chỉnh, họ khuyên khách hàng vào tuần trước. “Chúng tôi dự kiến Chỉ số Thanh khoản của chúng tôi sẽ tăng mạnh khi Fed mở rộng bảng cân đối kế toán 40 tỷ USD/tháng. Lịch sử cho thấy, các đợt điều chỉnh là cơ hội mua trong chu kỳ tăng thanh khoản, một chiến lược đơn giản là mua SPX vào đóng cửa khi ngày giảm trên 1% và bán vào đóng cửa ngày hôm sau, phần lớn tuân theo khuynh hướng thanh khoản. Khi thanh khoản bước vào một chu kỳ tăng nhỏ, chúng tôi tin rằng các đợt điều chỉnh cổ phiếu sẽ trở thành cơ hội mua,” họ nói.
Và sau đó là cái mà Axios đã dán nhãn là “”: một “phần thưởng chiến binh” 1.776 USD cho các thành viên quân đội, hàng tỷ USD cứu trợ nông dân bị ảnh hưởng bởi kế hoạch thuế quan của ông, “Tài khoản Trump” cho trẻ em, và (ít chắc chắn hơn) một khoản hoàn thuế quan 2.000 USD/người cho người nộp thuế của Tổng thống Trump.
Tất cả những điều này báo trước nhu cầu mới trong nền kinh tế, và khả năng sẽ hóa ra thành tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho các công ty hoặc nhu cầu thêm vào cổ phiếu từ những người tiết kiệm.
Dưới đây là tóm tắt thị trường trước giờ khai trương ở New York sáng nay:
- Trang future S&P 500 tăng 0.42% sáng nay. Phiên giao dịch cuối cùng đóng cửa tăng 0.88%.
- STOXX Europe 600 giảm 0.17% trong phiên giao dịch sớm.
- Chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0.39% trong phiên giao dịch sớm.
- Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 1.81%.
- Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc tăng 0.95%.
- Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc tăng 2.12%.
- Chỉ số NIFTY 50 của Ấn Độ tăng 0.79%.
- Bitcoin ở mức 89 nghìn USD.