Vòng lặp diệt vong thị trường chứng khoán đang tác động lên mọi thứ liên quan đến AI

(SeaPRwire) –   Sự hỗn loạn trên thị trường chứng khoán do ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo gây ra phản ánh hai nỗi lo ngại ngày càng mâu thuẫn. 

Một là AI sắp sửa làm đảo lộn toàn bộ các phân khúc của nền kinh tế một cách chóng vánh đến mức các nhà đầu tư đang tránh xa cổ phiếu của bất kỳ công ty nào bị cho là có rủi ro nhỏ nhất bị thay thế bởi công nghệ này. 

Nỗi lo thứ hai là số tiền hàng trăm tỷ đô la mà các gã khổng lồ công nghệ như .com Inc., Inc., Corp. và Inc. đang đổ vào AI mỗi năm sẽ không mang lại lợi nhuận lớn trong tương lai gần. 

Hai nỗi lo đối lập này đã âm ỉ trong nhiều tháng. Nhưng chúng đã chuyển vào trung tâm của thị trường chứng khoán trong hai tuần qua. Kết quả là một loạt các đợt bán tháo nghiêm trọng đã tấn công hàng chục công ty trên nhiều ngành công nghiệp — từ dịch vụ bất động sản và quản lý tài sản, đến môi giới bảo hiểm và các công ty logistics — và xóa sổ hơn 1 nghìn tỷ đô la khỏi giá trị thị trường của các công ty công nghệ lớn đầu tư nhiều nhất vào AI.

“Có một mâu thuẫn khi nói đến những gì các nhà đầu tư lo ngại về AI,” Julia Wang, giám đốc đầu tư khu vực Bắc Á tại Nomura International Wealth Management, nói với Bloomberg Television. “Hai điều đó không thể đúng cùng một lúc.”

Sự thay đổi này đánh dấu một đột phá lớn so với tâm lý của những năm gần đây, khi suy đoán rằng AI sẽ tạo ra một bùng nổ năng suất mang tính cách mạng đã không ngừng đẩy giá cổ phiếu tăng cao. Trong khi cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn tiếp tục tăng — đưa Meta tăng vọt gần 450% từ cuối năm 2022 đến đầu năm nay, và Alphabet tăng hơn 250% — sự lo lắng về việc liệu đó có phải là bong bóng sắp vỡ đã làm chệch hướng đà tăng trưởng. 

Điều đó bắt đầu thay đổi vào cuối tháng trước khi các báo cáo thu nhập từ một số công ty công nghệ lớn nhất bắt đầu làm giới đầu tư hoảng sợ, những người đang ngày càng mất kiên nhẫn rằng chi tiêu vẫn chưa tạo ra khoản thu nhập tương xứng. 

Chỉ riêng Microsoft, Amazon, Meta và Alphabet dự kiến sẽ chi hơn 600 tỷ đô la cho chi tiêu vốn vào năm 2026. Điều đó đang hút cạn dòng tiền tự do và làm các công ty phải gánh nặng tài sản khấu hao, nhiều đặc điểm đã giúp thúc đẩy sự tăng trưởng của các công ty trong thập kỷ qua. 

“Đây là một tình huống thực sự không có lối thoát,” Anthony Saglimbene, chiến lược gia thị trường chính tại Amerprise Advisor Services, cho biết. “Các nhà đầu tư đã thoải mái nói rằng, ‘miễn là nó xảy ra trong tương lai, tôi sẽ thoải mái với việc Microsoft hay Amazon hay Alphabet chi tiêu số tiền đó.’ Bây giờ họ muốn biết ngay lập tức hơn khi nào sẽ có lợi nhuận — và chúng tôi không có một bức tranh rõ ràng.”

Kể từ khi Microsoft và Meta khởi động mùa báo cáo thu nhập quý IV vào ngày 28 tháng 1, cổ phiếu của Microsoft và Amazon mỗi loại đã giảm hơn 16%, với Amazon mắc kẹt trong tình trạng tồi tệ nhất trong khoảng 20 năm. 

Ngay cả Alphabet, được coi là người chiến thắng lớn nhất về AI trong nhóm, cũng đã giảm 11% so với đỉnh gần đây. Meta, với tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ làm lu mờ chi tiêu vốn cao hơn dự kiến, đã giảm 13% kể từ một đợt tăng giá được thúc đẩy bởi thu nhập. Tổng cộng, gần 1,5 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường kết hợp đã bị xóa sổ khỏi nhóm, đẩy Chỉ số 100 nặng về công nghệ vào vùng tiêu cực trong năm.

Cùng lúc đó, các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về các doanh nghiệp có thể bị cuốn trôi — hoặc ít nhất là bị đảo lộn đáng kể — bởi các ứng dụng mới đang được triển khai liên tục. 

Điều đó đã gây ra một loạt các đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán bùng phát liên tục và tấn công , các nhà sản xuất trò chơi điện tử và công ty phần mềm, trong số những người khác.

Đợt mới nhất bắt đầu sau khi Anthropic PBC phát hành các công cụ năng suất cho luật sư và nhà nghiên cứu tài chính, làm sụt giá cổ phiếu của các công ty trong các ngành đó. Các môi giới bảo hiểm trên một chương trình khác liên quan đến OpenAI. Một chương trình từ một công ty khởi nghiệp ít được biết đến, Altruist Corp., đã tấn công như Corp. và Inc. Ngay cả một thông cáo báo chí từ một với doanh thu hàng quý ít hơn 2 triệu đô la cũng khiến cổ phiếu của các công ty logistics lao dốc. 

Thị trường đã chứng kiến các đợt tháo chạy liên quan đến AI trước đó sau đó đã được đảo ngược, chẳng hạn như do công ty Trung Quốc DeepSeek gây ra đầu năm ngoái. Và đối với nhiều người, việc bán tháo cuồng loạn trông giống như một phản ứng thái quá khác — đặc biệt là vì AI, thay vì thay thế toàn bộ các công ty, rất có thể cuối cùng sẽ làm cho chúng . 

“Chỉ vì sự phấn khích của những năm qua đã bị dập tắt, mọi người hiện đang hành động một cách phi lý, nghĩ rằng AI đã trở thành trở ngại cho nền kinh tế,” Bobby Ocampo, đồng sáng lập và đối tác quản lý của Blueprint Equity, cho biết. 

Tuy nhiên, ông nói thêm, những lo ngại cơ bản là có cơ sở. “Có rất nhiều công ty ưu tiên AI giao dịch rất tích cực, nhưng điều này vẫn còn là một cuộc cướp đất. Mọi người bắt đầu nhận ra rằng họ không được thiết kế để cực kỳ hiệu quả hoặc sinh lợi trong ngắn hạn.”

Cơn mua sắm hoang phí này, tất nhiên, đã mang lại lợi ích cho các công ty nhận được nó, như Corp. và nhà sản xuất chip nhớ Inc. Cổ phiếu của cả hai đã tăng vọt trong ba năm qua khi doanh số tăng mạnh.

Nhưng số tiền khổng lồ mà các gã khổng lồ công nghệ đang đổ vào AI đang trở nên quá lớn đến mức ngày càng có sự hoài nghi về việc liệu nó có thể tiếp tục được hay không.

Vào thứ Ba, AG đã cắt giảm khuyến nghị về cổ phiếu công nghệ từ hấp dẫn xuống trung lập, viện dẫn định giá vẫn còn cao và kỳ vọng rằng tốc độ chi tiêu vốn gần đây của các công ty công nghệ lớn — thường được gọi là hyperscalers — là không bền vững. 

“Mức độ chi tiêu vốn này sẽ tiêu thụ gần 100% dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của hyperscalers so với mức trung bình 10 năm là 40%,” Ulrike Hoffmann-Burchardi, giám đốc đầu tư châu Mỹ tại UBS Wealth Management, viết trong một ghi chú gửi khách hàng. “Chi tiêu đó hiện đang ngày càng được tài trợ bằng nợ bên ngoài hoặc tài trợ vốn chủ sở hữu.”

Cùng lúc đó, một số người nghi ngờ về những nỗi sợ đã làm chao đảo thị trường trong vài tuần qua. Rốt cuộc, với việc áp dụng AI thương mại tương đối chậm, cách mà nó sẽ tái định hình kinh doanh một cách rộng rãi hơn vẫn còn là chủ đề tranh luận. 

“Có thể sẽ mất nhiều thời gian để thị trường thoát khỏi vòng lặp bi quan và nhận ra các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ, các công ty xây dựng AI sẽ hưởng lợi, và nhiều công ty hơn có thể hưởng lợi bằng cách tăng doanh thu v.v. với AI,” Saglimbene của Ameriprise cho biết.

“Khi thị trường cuối cùng cảm thấy các công ty này không phá sản, nó sẽ nhận ra AI là một công cụ có thể dẫn đến lợi nhuận cao hơn, và các công ty triển khai nó sẽ giành được lợi thế. Nhưng chúng ta sẽ ở trong một giai đoạn biến động trong tương lai gần.”