Nhà sản xuất ô tô hàng đầu của Detroit vừa ghi giảm 7,6 tỷ USD cho ngành kinh doanh xe điện (EV) — và tăng vốn hóa thị trường bằng số tiền đó. Đây là cách GM làm được điều đó

(SeaPRwire) –   shares surged as much as 9% on Tuesday, adding over $7 billion to the company’s market capitalization, after the biggest automaker in Detroit . Disclosing a massive $7.6 billion dollar writedown on its electric-vehicle ambitions, the automaker also wowed the Street with blockbuster cash generation, fatter shareholder payouts, and a confident outlook for 2026.​

Tập đoàn ô tô lớn nhất Detroit (từng được coi là biểu tượng của ngành sản xuất ô tô truyền thống Mỹ) báo cáo EBIT điều chỉnh năm 2025 đạt 12,7 tỷ USD, nằm ở mức cao nhất của khoảng hướng dẫn, và luợt tiền tự do điều chỉnh ngành ô tô đạt 10,6 tỷ USD. GM cũng cho biết năm 2025 đánh dấu mức thị phần tại Mỹ cao nhất trong thập kỷ và năm thứ tư liên tiếp tăng thị phần, được hỗ trợ bởi kho hàng đại lý thấp, ưu đãi thấp và giá ổn định cho xe tải và SUV.​

Giảm giá tài sản đặt lại chiến lược EV

Điều tiêu cực nổi bật trong quý đến từ những khó khăn đã được biết trước trong ngành xe điện của GM. Ban quản lý đã ghi nhận tổng chi phí điều chỉnh cấu trúc liên quan đến EV là 7,6 tỷ USD trong nửa cuối năm 2025, bao gồm việc khấu hao và chi phí tiền mặt liên quan đến điều chỉnh quy mô sản xuất sau khi nhu cầu và chính sách Mỹ thay đổi so với các mục tiêu EV mạnh mẽ.​

nói rằng các chi phí phát sinh từ các quyết định như và khấu hao một số tài sản EV, cùng với việc hủy hợp đồng và giải quyết với nhà cung cấp; khoảng 4,6 tỷ USD trong tổng số dự kiến sẽ được thanh toán bằng tiền mặt, chủ yếu vào năm 2026, với 400 triệu USD đã được trả năm ngoái. Mặc dù có việc đặt lại chiến lược, GM nhấn mạnh rằng nó chưa khấu hao danh mục EV bán lẻ cốt lõi và vẫn hy vọng EV sẽ trở nên có lợi nhuận theo thời gian khi các hóa học pin mới, cắt giảm chi phí và các điều kiện thị trường hợp lý hơn được thực hiện.​

Nhà đầu tư thưởng cho tiền mặt và kỷ luật

Điều làm mờ đi việc giảm giá tài sản là khả năng của GM tạo ra tiền mặt và trả lại cho các chủ sở hữu cổ phần ngay cả khi nó phải chịu chi phí thuế quan, cùng với việc điều chỉnh cấu trúc dòng EV của mình. Trong hai năm qua, GM đã tạo ra gần 25 tỷ USD luợt tiền tự do, Jacobson nói, trong khi đầu tư hơn 20 tỷ USD vào các dự án vốn và trả nợ 1,8 tỷ USD chỉ trong năm 2025.​

Các chủ sở hữu cổ phần đang thấy được khoản lợi tức đó trực tiếp. GM đã mua lại 6 tỷ USD cổ phiếu vào năm 2025, bao gồm 2,5 tỷ USD trong quý tư, làm giảm số lượng cổ phiếu pha loãng hơn 465 triệu cổ phiếu, hoặc gần 35%, kể từ cuối năm 2023 và để lại khoảng 930 triệu cổ phiếu đang lưu hành vào cuối năm. Hội đồng quản trị đã phê duyệt một quyền mua lại mới trị giá 6 tỷ USD và tăng cổ tức quý lên 20% lên 18 cent mỗi cổ phiếu, các bước hành động mà Jacobson nói phản ánh sự tự tin vào luợt tiền tự do hàng năm cao hơn về cấu trúc.​

, giáo sư trường Quản trị Yale, nhấn mạnh hiệu suất của CEO Mary Barra là một trong những hiệu suất tốt nhất của bất kỳ nhà lãnh đạo nào vào năm 2025, nói rằng GM đã đối mặt với một “năm không thể tưởng tượng” về sự biến động sau “Ngày Giải phóng” của Trump vào tháng 4. Kể từ đó, nó đã vượt quá kỳ vọng mỗi quý, ngay cả sau khi nâng cấp hướng dẫn về lợi nhuận trước lãi và thuế hai lần, trong khi thực hiện mua lại trị giá 3,5 tỷ USD và trả nợ 1,3 tỷ USD. Đó là cổ phiếu của nhà sản xuất ô tô lớn có hiệu suất tốt nhất năm nay, tăng 60%, năm mạnh nhất cho GM kể từ khi thoát khỏi phá sản vào năm 2009. 

Quay về lợi nhuận biên 8%–10% tại Bắc Mỹ

Vào thứ ba, GM cũng trình bày một dự đoán làm yên tâm các nhà đầu tư rằng nó có thể tăng lợi nhuận ngay cả trong môi trường kinh tế vĩ mô và quy định biến động. Đối với năm 2026, công ty hướng dẫn EBIT điều chỉnh từ 13 tỷ đến 15 tỷ USD, EPS điều chỉnh từ 11 đến 13 USD, và luợt tiền tự do điều chỉnh của ngành ô tô từ 9 tỷ đến 11 tỷ USD, được hỗ trợ bởi kế hoạch quay về lợi nhuận biên EBIT 8%–10% tại Bắc Mỹ.​

Ngay cả khi nó cắt giảm chi phí cho EV, GM vẫn đang tập trung mạnh mẽ vào các ngành chính có lợi nhuận và các dịch vụ dựa trên phần mềm. Công ty sẽ đầu tư từ 10 tỷ đến 11 tỷ USD mỗi năm vào năm 2026 và 2027, với khoảng 5 tỷ USD mỗi năm được dành để mở rộng năng lực sản xuất tại Mỹ cho các loại xe bán tải và SUV có nhu cầu cao và để giảm thiểu thuế quan thông qua việc sản xuất tại nước nhà.​

Về phía công nghệ, GM báo cáo có 12 triệu người đăng ký OnStar kỷ lục vào năm 2025, bao gồm hơn 120.000 người dùng Super Cruise, với dịch vụ hỗ trợ lái xe nâng cao dự kiến sẽ thêm 400 triệu USD doanh thu có lợi nhuận biên cao vào năm 2026 và đẩy tổng doanh thu phần mềm và dịch vụ được hoãn lên khoảng 7,5 tỷ USD. CEO Mary Barra nói GM kế hoạch ra mắt kiến trúc xe do phần mềm định nghĩa thế hệ tiếp theo và hệ thống lái “không cần mắt, không cần tay” mới vào năm 2028, ra mắt đầu tiên trên Cadillac Escalade I, cùng với một hóa học pin LMR mới nhằm cắt giảm chi phí pin và bộ pin EV vài nghìn USD.​

Một chuyển đổi EV chậm hơn, có lợi nhuận hơn

Barra miêu tả việc giảm giá tài sản và cắt giảm năng lực sản xuất là một bước chuyển hướng đến việc triển khai EV có tính đo lường hơn, phù hợp hơn với nhu cầu khách hàng và cảnh quan chính sách Mỹ đang thay đổi. GM đã bán cổ phần của mình trong một nhà máy pin Ultium, chuyển Orion Assembly trở lại sản xuất động cơ nội combustion, và sẽ giới thiệu các loại xe hybrid trong các phân khúc chính trong khi tiếp tục mở rộng dòng EV của mình.​

“Chúng tôi vẫn tin vào EV,” Barra nói với các nhà đầu tư, lưu ý rằng gần 100.000 khách hàng EV mới đã tham gia GM vào năm 2025 và rằng những người lái xe chuyển đổi thường không trở lại với xăng. Hiện tại, Wall Street dường như đồng ý với cách tiếp cận “chậm nhưng có lợi nhuận” của công ty: ngay cả với một cú đánh trị giá tỷ USD từ EV, các nhà đầu tư đã đẩy cổ phiếu GM lên mạnh mẽ, đặt cược rằng nhà lãnh đạo tiêu biểu của Detroit đã tìm ra cách thực hiện chuyển đổi theo điều kiện của riêng mình.