(SeaPRwire) – Đó là một báo cáo thu nhập chứa đựng những con số đáng kinh ngạc: đã báo cáo vượt qua cột mốc doanh thu hàng quý 50 tỷ USD đáng kể cho mảng kinh doanh đám mây của mình, và cho biết lượng đơn đặt hàng tồn đọng đã tăng hơn gấp đôi, lên 625 tỷ USD, nhờ sự thúc đẩy từ OpenAI. Nhưng cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ đã giảm gần 5% trong giao dịch sau giờ làm việc, sau quý thứ hai cho thấy sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu Azure và các hạn chế về năng lực mà Microsoft thừa nhận sẽ kéo dài “ít nhất” đến cuối năm tài chính vào tháng Sáu.
Trong cuộc họp báo cáo thu nhập với các nhà phân tích sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư, Chủ tịch kiêm CEO Satya Nadella và Giám đốc tài chính Amy Hood đã bị chất vấn về nỗi lo của nhà đầu tư về sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu của nền tảng Azure giữa lúc chi phí vốn (capex) tăng vọt—cả hai đều là dấu hiệu cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu AI. Hai con số này kết hợp lại đã làm dấy lên câu hỏi về việc liệu Microsoft có thể xây dựng năng lực tính toán nhanh như kế hoạch hay không, và liệu vấn đề đó có tiếp tục hạn chế tăng trưởng của Azure hay không. Về cơ bản, các nhà đầu tư lo lắng rằng họ có thể đang nhìn thấy dấu hiệu cảnh báo đầu tiên.
“Một trong những vấn đề cốt lõi đang đè nặng lên các nhà đầu tư là capex đang tăng nhanh hơn chúng tôi mong đợi, và có lẽ Azure đang tăng trưởng chậm hơn một chút so với chúng tôi mong đợi,” Keith Weiss, trưởng bộ phận nghiên cứu phần mềm tại Mỹ, cho biết trong cuộc gọi. “Điều đó về cơ bản dẫn đến mối lo ngại về [lợi tức đầu tư], về khoản chi capex này theo thời gian.”
Cụ thể: Microsoft đã chi 34,9 tỷ USD cho chi phí vốn chỉ riêng trong năm tài chính 2026, với khoảng một nửa dành cho các tài sản bao gồm GPU và CPU, là những con chip mà hãng sử dụng trong PC, máy chủ và các trung tâm dữ liệu Azure. Trong quý trước, capex là khoảng, đưa tổng cộng nửa đầu năm lên 72,4 tỷ USD, báo hiệu chi tiêu cơ sở hạ tầng đáng kể. Trong quý đầu tiên, Hood đã nói với các nhà đầu tư rằng công ty đang chứng kiến nhu cầu ngày càng tăng và số dư RPO tăng lên, điều đó có nghĩa là họ sẽ tăng chi tiêu cho chip.
Trong khi đó, Azure từ 40% trong quý đầu tiên xuống 39% trong quý thứ hai. “Chúng tôi tiếp tục thấy nhu cầu mạnh mẽ trên các khối lượng công việc, phân khúc khách hàng và khu vực địa lý, và nhu cầu tiếp tục vượt quá nguồn cung hiện có,” Hood nói trong cuộc gọi.
Các số liệu thu nhập mới nhất khiến các nhà đầu tư suy nghĩ về những hạn chế về năng lực và các câu hỏi về ROI.
Hood đã bác bỏ ý kiến cho rằng các nhà đầu tư nên rút ra mối tương quan trực tiếp giữa chi phí vốn và số liệu doanh thu của Azure. “Đôi khi tôi nghĩ có lẽ tốt hơn nên coi hướng dẫn của Azure mà chúng tôi đưa ra như một hướng dẫn về năng lực được phân bổ về những gì chúng tôi có thể mang lại trong doanh thu Azure,” Hood nói với Weiss để trả lời câu hỏi của anh ấy.
“Điều đầu tiên chúng tôi đang làm là giải quyết vấn đề tăng cường sử dụng và doanh số cũng như tốc độ tăng tốc của M365 Copilot, cũng như GitHub Copilot,” cô nói. Sau đó, Microsoft đầu tư vào R&D và đổi mới sản phẩm, cả hai đều là những khoản đầu tư dài hạn. “Bạn sẽ có phần còn lại dành cho việc phục vụ năng lực Azure tiếp tục tăng trưởng về nhu cầu,” Hood nói.
Nếu Microsoft đã phân bổ tất cả GPU mới từ quý đầu tiên và quý thứ hai dành riêng cho Azure, Hood tuyên bố, tăng trưởng của Azure sẽ cao hơn nhiều so với mức 39% mà Microsoft đã báo cáo.
Nadella nhấn mạnh quan điểm của Hood, lưu ý rằng các nhà đầu tư nên đánh giá hiệu suất trên toàn bộ doanh nghiệp AI. Ông nói rằng các nhà đầu tư “rõ ràng” nên xem xét Azure, nhưng không nên quên về Microsoft 365 Copilot, Github Copilot, Dragon Copilot và Security Copilot, tất cả đều tích hợp AI.
“Việc có được một khách hàng Azure là cực kỳ quan trọng đối với chúng tôi, nhưng việc có được một khách hàng M365, hoặc GitHub hoặc Dragon Copilot cũng vậy,” Nadella nói. Ông cho biết chi tiêu cho điện toán cũng có chức năng như một khoản đầu tư giống R&D.
“Bạn phải coi điện toán cũng là R&D, và đó là yếu tố thứ hai của nó,” Nadella nói. “Và vì vậy chúng tôi đang sử dụng tất cả những điều đó, rõ ràng, để tối ưu hóa cho dài hạn.”
Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể vẫn lo ngại rằng những hạn chế về năng lực đang diễn ra có thể ngăn cản gã khổng lồ công nghệ chuyển đổi lượng đơn đặt hàng tồn đọng RPO kỷ lục, được báo cáo trong hồ sơ dưới dạng nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO), thành tăng trưởng doanh thu nhanh như Phố Wall mong đợi. Ngoài ra, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu trong quý tới rằng chi tiêu cơ sở hạ tầng được biện minh bằng tăng trưởng doanh thu.
Bất chấp những lo ngại của nhà đầu tư và sự sụt giảm cổ phiếu sau giờ giao dịch, phần lớn tin tức từ báo cáo thu nhập mới nhất là tích cực. Microsoft đã báo cáo doanh thu quý hai đạt 81,3 tỷ USD, tăng 17% so với 69,6 tỷ USD một năm trước, vượt qua hướng dẫn của công ty từ 79,5 tỷ USD đến 80,6 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động tăng 21% lên 38,3 tỷ USD từ 31,7 tỷ USD, trong khi thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng 24% lên 4,14 USD từ 3,35 USD. Hơn nữa, mảng kinh doanh đám mây lần đầu tiên vượt mốc 50 tỷ USD doanh thu hàng quý, đạt 51,5 tỷ USD, tăng trưởng 26% so với cùng kỳ năm trước.
RPO tăng 110% so với cùng kỳ năm trước lên 625 tỷ USD, một phần được thúc đẩy bởi cam kết 250 tỷ USD từ OpenAI được công bố vào tháng 10. Hood cho biết các nhà đầu tư không nên lo lắng về sự phụ thuộc vào một trong những đối tác lớn của Microsoft, chỉ ra rằng khoảng 344 tỷ USD RPO đến từ một tập hợp đa dạng các khách hàng khác. RPO từ nhóm khách hàng đó tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, mà Hood cho biết là lớn hơn hầu hết các đối thủ của Microsoft.
Bài viết được cung cấp bởi nhà cung cấp nội dung bên thứ ba. SeaPRwire (https://www.seaprwire.com/) không đưa ra bảo đảm hoặc tuyên bố liên quan đến điều đó.
Lĩnh vực: Tin nổi bật, Tin tức hàng ngày
SeaPRwire cung cấp phát hành thông cáo báo chí thời gian thực cho các công ty và tổ chức, tiếp cận hơn 6.500 cửa hàng truyền thông, 86.000 biên tập viên và nhà báo, và 3,5 triệu máy tính để bàn chuyên nghiệp tại 90 quốc gia. SeaPRwire hỗ trợ phân phối thông cáo báo chí bằng tiếng Anh, tiếng Hàn, tiếng Nhật, tiếng Ả Rập, tiếng Trung Giản thể, tiếng Trung Truyền thống, tiếng Việt, tiếng Thái, tiếng Indonesia, tiếng Mã Lai, tiếng Đức, tiếng Nga, tiếng Pháp, tiếng Tây Ban Nha, tiếng Bồ Đào Nha và các ngôn ngữ khác.