Goldman phát hiện ‘không có mối quan hệ ý nghĩa nào giữa AI và năng suất ở quy mô toàn bộ nền kinh tế,’ nhưng có mức tăng 30% cho 2 trường hợp sử dụng cụ thể

(SeaPRwire) –   Giới doanh nghiệp Mỹ đang nói về trí tuệ nhân tạo nhiều hơn bao giờ hết, nhưng một phân tích mới từ Goldman Sachs cho thấy một sự chia rẽ rõ rệt giữa sự cường điệu trong phòng họp và thực tế vĩ mô.

Trong một bản ghi chú nghiên cứu phân tích kết quả kinh doanh quý IV, nhà kinh tế học cấp cao Hoa Kỳ Ronnie Walker lưu ý rằng các cuộc thảo luận xung quanh AI đã hoàn toàn làm lu mờ một quý vốn rất mạnh về cơ bản, với doanh thu cốt lõi của doanh nghiệp (loại trừ lĩnh vực năng lượng) tăng trưởng mạnh mẽ 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Giữa làn sóng nhiệt huyết thị trường này, Walker viết, “Chúng tôi vẫn không tìm thấy mối quan hệ có ý nghĩa giữa năng suất và việc áp dụng AI ở cấp độ toàn bộ nền kinh tế.” Tuy nhiên, dữ liệu tiết lộ một manh mối đáng kể về điều lớn hơn sắp tới: mức tăng năng suất trung bình được báo cáo vào khoảng 30% cho hai trường hợp sử dụng cụ thể, có tính địa phương.

Phân tích của Walker đã thêm phần cụ thể vào một cuộc tranh luận đã làm rung chuyển Phố Wall – và nhiều danh mục đầu tư của các nhà giao dịch nhỏ lẻ – khi một số bài luận tận thế lan truyền về việc AI “ăn thịt” nền kinh tế thấm dần vào sự biến động thực tế của thị trường chứng khoán. Cả và trang Substack tài chính hàng đầu, , đều cảnh báo rằng AI sẽ có khả năng thực hiện công việc cổ trắng nhiều hơn, và sớm hơn nhiều so với nhiều người nghĩ. Các lãnh đạo cấp cao bao gồm của Microsoft (“Hiệu suất ngang tầm con người trong hầu hết, nếu không phải tất cả các nhiệm vụ chuyên môn” sẽ được tự động hóa); của Amazon (“Bạn sẽ không cần nhiều con người đến vậy”); và của JPMorgan (“Đã đến lúc bắt đầu nghĩ về nó”) cũng đã lên tiếng đồng thanh.

Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng có ảnh hưởng tại , vào thứ Bảy: “Sự thay đổi đáng kể trong vài tuần gần đây trong diễn ngôn trên thị trường từ ‘Nền kinh tế đang mạnh’ sang ‘Tất cả chúng ta đều sắp thất nghiệp’ thực sự đáng chú ý.” Ông lập luận rằng thị trường đang bắt đầu tin vào quan điểm của những “người lạc quan công nghệ” về khả năng sản xuất của AI hơn là sự đồng thuận của Cục Dự trữ Liên bang và các nhà kinh tế.

Đối với một chuyên gia phân tích dữ liệu bậc thầy như Slok, việc kỳ vọng vào AI đã “châm ngòi cho một cuộc trò chuyện vĩ mô về việc tỷ lệ thất nghiệp sắp tăng” là không hợp lý, bởi ông không thấy sự thay đổi nào trong “câu chuyện kinh tế cơ bản đang diễn ra về một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ được thúc đẩy bởi chi tiêu AI, sự phục hưng công nghiệp, và the One Big Beautiful Bill.” Slok nói thêm rằng ông cho rằng diễn ngôn này là sai, việc áp dụng AI sẽ mất nhiều thời gian hơn so với 12 đến 18 tháng tới được đề cập trong các bài luận lan truyền đó, và rủi ro của một nền kinh tế quá nóng còn lớn hơn, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp lên đến 10%.

Goldman ít nhất cũng đồng ý với Slok rằng tâm lý đang khá hoảng loạn, họ đặt tên cho báo cáo của mình là “AI-nxiety” (Lo âu AI), và nêu bật việc những cuộc bàn tán của doanh nghiệp đã vượt xa việc triển khai hữu hình như thế nào. Kỷ lục 70% nhóm quản lý S&P 500 đã thảo luận về AI trong các cuộc gọi quý của họ, với 54% đặc biệt đặt công nghệ này trong bối cảnh năng suất và hiệu quả. Thế nhưng khi đến lúc cung cấp các con số cụ thể, câu chuyện trở nên chùng xuống, điều này ủng hộ cho nghiên cứu của giáo sư quản lý Wharton Peter Cappelli, người đã làm việc sâu với một số công ty đang cố gắng áp dụng AI và rằng lợi ích về năng suất là có thật, nhưng để đạt được điều đó là một công việc thực sự khó khăn và khá tốn kém để triển khai.

Chỉ 10% nhóm quản lý S&P 500 thực sự định lượng được tác động của AI đối với các trường hợp sử dụng cụ thể, Walker viết, và chỉ 1% định lượng được tác động của nó đến thu nhập. Hơn nữa, việc áp dụng rộng rãi hơn vào nền kinh tế vẫn diễn ra chậm chạp. Trong khi một nửa số công ty trong chỉ số Russell 3000 rộng hơn có thảo luận về AI, dữ liệu khảo sát của Điều tra dân số Hoa Kỳ cho thấy ít hơn 20% cơ sở hiện đang sử dụng AI cho bất kỳ chức năng kinh doanh nào.

Và đây là điều “nhưng”.

Nhưng AI đang có tác động đáng kể ở 2 lĩnh vực

Bất chấp sự thiếu vắng tác động vĩ mô trên toàn bộ nền kinh tế, các công ty đã tích hợp và đo lường AI thành công đang báo cáo những cải thiện đáng kể. Goldman Sachs phát hiện ra rằng các nhóm quản lý định lượng được tác động năng suất do AI mang lại đối với các nhiệm vụ cụ thể đã trải qua mức tăng trung bình khoảng 30%.

Hai lĩnh vực chính đang thúc đẩy những đột phá đáng kể này:

• Hỗ trợ khách hàng
• Các nhiệm vụ phát triển phần mềm

Trong các chức năng được nhắm mục tiêu này, công nghệ đang thực hiện đúng những lời hứa chuyển đổi của nó, hợp lý hóa đáng kể các hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Có lẽ không phải ngẫu nhiên mà các dự đoán tận thế lại đến từ những người trong ngành công nghệ, những người tận mắt chứng kiến 30% công việc phát triển phần mềm đang biến mất vào sự tiến bộ sắp tới của robot. Tỷ phú đầu tư mạo hiểm Marc Andreessen đã nổi tiếng dự đoán hơn một thập kỷ trước rằng phần mềm sẽ “ăn thịt thế giới”, nhưng phần mềm đã . Goldman đã đưa ra một số manh mối về việc khẩu vị của AI sẽ lớn hơn bao nhiêu từ đây.

Dữ liệu thu nhập gợi ý cho Goldman rằng những lợi ích năng suất cục bộ đã bắt đầu ảnh hưởng đến chiến lược tuyển dụng của doanh nghiệp, dẫn đến một “sự miễn cưỡng non trẻ trong việc thuê mướn để dự đoán trước những lợi ích năng suất tiềm năng.”

Walker quan sát thấy một tỷ lệ khiêm tốn nhưng đang tăng lên của các nhóm quản lý đề cập rõ ràng đến AI khi thảo luận về việc đóng băng tuyển dụng hoặc sa thải. Các công ty thảo luận về AI trong bối cảnh lực lượng lao động của họ đã giảm 12% số vị trí tuyển dụng trong năm qua, mức giảm sâu hơn so với mức giảm 8% được ghi nhận trên tất cả các công ty. Mặc dù mối tương quan hiện tại giữa việc áp dụng AI và kết quả tổng thể của thị trường lao động vẫn nhỏ và không có ý nghĩa thống kê, dự báo cơ bản của Goldman là 6% đến 7% lực lượng lao động – tương đương khoảng 11 triệu việc làm – cuối cùng sẽ bị thay thế bởi tự động hóa AI về lâu dài.

Ngay cả khi không có sự gia tăng năng suất rộng rãi, AI đang định hình lại đáng kể chi tiêu vốn. Các “hyperscaler” – những công ty công nghệ khổng lồ cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán đám mây và AI – đang thúc đẩy một cơn bùng nổ chi tiêu chưa từng có. Các nhà phân tích đã điều chỉnh kỳ vọng chi tiêu vốn (capex) năm 2026 cho những gã khổng lồ công nghệ này lên mức đáng kinh ngạc 667 tỷ USD, tăng 24% chỉ tính từ đầu mùa báo cáo thu nhập và thể hiện mức nhảy vọt 62% so với năm 2025. Goldman Sachs dự đoán rằng khoản chi tiêu AI này sẽ đóng góp khoảng 1,5 điểm phần trăm vào tăng trưởng chi tiêu vốn được đo lường trong năm nay, mặc dù tác động ròng của nó lên tăng trưởng GDP tổng thể sẽ chỉ ở mức tối thiểu 0,1 đến 0,2 điểm phần trăm do sự phụ thuộc nặng nề vào hàng hóa vốn nhập khẩu.

Cuối cùng, phát hiện của Goldman vẽ nên một bức tranh về một nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi. Trong khi Phố Wall đang bị cuốn vào “nỗi lo âu AI” và các gã khổng lồ công nghệ đổ hàng trăm tỷ USD vào cơ sở hạ tầng, cuộc cách mạng năng suất được hứa hẹn vẫn chỉ giới hạn cao độ ở các lập trình viên phần mềm và các đại diện dịch vụ khách hàng. Đối với nền kinh tế Mỹ nói chung rộng lớn hơn, những lợi ích vĩ mô thực sự của cuộc cách mạng AI vẫn chưa đến.